भारत की जीडीपी वृद्धि: वित्त वर्ष 2015 के लिए आशा की किरण, क्योंकि तीसरी तिमाही के आंकड़े अनुमान से अधिक हैं
घटनाओं के एक अप्रत्याशित मोड़ में, अक्टूबर से दिसंबर की तिमाही में भारत का आर्थिक प्रदर्शन पूर्वानुमानों से आगे निकल गया, जिससे विश्लेषकों को वित्तीय वर्ष 2025 के लिए अपने पूर्वानुमानों को फिर से व्यवस्थित करने के लिए प्रेरित किया गया। इस अंतराल में उपमहाद्वीप के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में 8.4% की प्रभावशाली वृद्धि हुई। पूर्ववर्ती द्वि-तिमाही अवधियों में देखे गए जोरदार विस्तार के अपने प्रक्षेप पथ को जारी रखा।
वित्तीय वर्ष 2023-24 की तीसरी तिमाही में आर्थिक उत्थान की इस अवधि ने न केवल प्रत्याशाओं पर ग्रहण लगाया, बल्कि पूर्वकल्पित आर्थिक पूर्वानुमानों को भी चुनौती दी। अक्टूबर-दिसंबर अवधि के दौरान 8.4% वृद्धि द्वारा चिह्नित इस तरह के उत्साही विस्तार ने, पूर्ववर्ती सेमेस्टर में 8% की वृद्धि सीमा को पार करने के बाद, अर्थव्यवस्था की निरंतर शक्ति को प्रकट किया।
गुरुवार को सरकार की ओर से आधिकारिक विज्ञप्ति में वित्त वर्ष 2024 के लिए वार्षिक जीडीपी वृद्धि अनुमान को संशोधित कर 7.6% कर दिया गया, जो पहले अनुमानित 7.3% से अधिक है।
निजी क्षेत्र के मजबूत पूंजी निवेश और सेवा क्षेत्र के व्यय में पुनरुत्थान के कारण तिमाही की जीडीपी वृद्धि, विशेष रूप से भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के अनुमान से अधिक हो गई। RBI ने FY24 के लिए 7% पर वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद विस्तार की परिकल्पना की थी, जिसमें विशिष्ट तिमाही वृद्धि अनुमान Q3 के लिए 6.5% और Q4 के लिए 6% निर्धारित किया गया था।
मिंट द्वारा बुलाई गई 17 अर्थशास्त्रियों की एक मंडली द्वारा सर्वसम्मति से लगाए गए पूर्वानुमान में 6.6% की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर का अनुमान लगाया गया था।
भारतीय स्टेट बैंक के समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार सौम्य कांति घोष ने कहा कि वित्त वर्ष 2024 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 8% हो सकती है।
"तीसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़ों ने बाजार के विश्लेषणात्मक प्रतिमानों को गहराई से हिलाकर रख दिया है, जिससे कई लोगों को अप्रत्याशित खुशी मिली है। यह इस बात का प्रमाण है कि कैसे चतुर नीतिगत ढांचे बाजार की आधारहीन अपेक्षाओं को मात दे सकते हैं। वित्त वर्ष 24 के लिए संशोधित 7.6% जीडीपी वृद्धि पर आधारित, हम एक अनुमान लगाते हैं चौथी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद का विस्तार 5.9% है, जो, हमारे विश्वास में, एक रूढ़िवादी अनुमान है। इस प्रकार, यह प्रशंसनीय लगता है कि FY24 सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 8% अंक तक पहुंच सकती है, "घोष ने स्पष्ट किया।
बहरहाल, सकल घरेलू उत्पाद और सकल मूल्य वर्धित (जीवीए) विकास दर के बीच 190 आधार अंकों (बीपीएस) की उल्लेखनीय विसंगति देखी गई, जिसका श्रेय अर्थशास्त्रियों ने सरकार के शुद्ध अप्रत्यक्ष करों में वृद्धि को दिया, जो संभावित रूप से कम सब्सिडी के साथ जुड़ा हुआ है। FY24 के लिए दूसरा मूल्यांकन वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद 7.6%, 30 बीपीएस की वृद्धि दर्शाता है, जबकि वास्तविक GVA 6.9% पर स्थिर रहता है।
अक्टूबर-दिसंबर तिमाही में जीवीए वृद्धि 6.5% दर्ज की गई, जो पिछली तिमाही के 7.7% से कम है। सकल मूल्य वर्धित शुद्ध उत्पाद करों के लिए समायोजित सकल घरेलू उत्पाद का प्रतिनिधित्व करता है।
भारत की जीडीपी वृद्धि की अप्रत्याशित तीव्रता ने अर्थशास्त्रियों को इस आर्थिक उछाल के कारणों पर विचार करते हुए असमंजस में डाल दिया है।
"दिलचस्प बात यह है कि वित्त वर्ष 2024 के लिए नाममात्र जीडीपी वृद्धि 9.1% के शुरुआती अनुमान से थोड़ी अधिक है, यह मूल्य के संदर्भ में 10% की कमी का प्रतिनिधित्व करती है। Q4 के लिए जीडीपी/जीवीए वृद्धि में 5.9%/5.4% की अनुमानित मंदी मुख्य रूप से एक महत्वपूर्ण मंदी का सुझाव देती है अंतिम तिमाही तक वहन किया जाएगा। हालांकि, उत्पादन-पक्ष जीवीए वृद्धि अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई है, और वित्त वर्ष 2014 के लिए स्पष्ट जीडीपी-जीवीए असमानता आगामी वित्तीय वर्ष में सामान्य होने की उम्मीद है, "एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज के प्रमुख अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने कहा।
शानदार Q3 जीडीपी डेटा के आलोक में, अर्थशास्त्रियों ने वित्त वर्ष 2025 के लिए अपने विकास अनुमानों को संशोधित किया है, कई लोगों को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2024 की जीडीपी वृद्धि 8% की सीमा के करीब पहुंच जाएगी।
उदाहरण के लिए, यूबीएस ने वित्त वर्ष 2025 के लिए अपने वास्तविक जीडीपी वृद्धि अनुमान को पहले के 6.2% से बढ़ाकर 7% कर दिया है।
"भारत की अर्थव्यवस्था अपने लचीले प्रक्षेप पथ को जारी रखे हुए है, 2023 की दिसंबर तिमाही के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर साल-दर-साल 8.4% की उम्मीद से अधिक है। यह मजबूत वृद्धि, प्रमुख मैट्रिक्स के सकारात्मक संकेतकों के साथ, हमें अपने FY25 सकल घरेलू उत्पाद के विकास पूर्वानुमान को समायोजित करने के लिए मजबूर करती है। साल-दर-साल 7% तक। कम खपत वृद्धि के बावजूद, हम धीरे-धीरे पुनरुत्थान की उम्मीद करते हैं, खासकर प्रीमियम और ग्रामीण क्षेत्रों में,'' तन्वी गुप्ता जैन, यूबीएस इंडिया इकोनॉमिस्ट ने टिप्पणी की।
FY25 की आशा करते हुए, जैन को शहरी मांग स्थिर होने और प्रीमियम/समृद्ध खंडों के फलने-फूलने के साथ-साथ सामान्य मानसून पैटर्न पर निर्भर ग्रामीण मांग में उछाल के साथ उपभोग वृद्धि में मामूली सुधार की उम्मीद है। निवेश पुनर्प्राप्ति और अधिक व्यापक होने का अनुमान है।
"जबकि सार्वजनिक पूंजीगत व्यय वृद्धि में नरमी की उम्मीद है, आवासीय आवास से समर्थन मिलने की उम्मीद है, और चुनाव के बाद निजी कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय में पुनरुद्धार की गति बढ़ने की उम्मीद है। इसके अतिरिक्त, हम निर्यात (वस्तुओं और सेवाओं के) में मामूली सुधार की उम्मीद करते हैं ) वैश्विक वस्तुओं के आयात की मात्रा और लचीली सेवाओं के निर्यात में बढ़ोतरी से प्रेरित, “जैन ने कहा।
दिसंबर तिमाही, जिसमें जीडीपी सभी पूर्वानुमानों से आगे निकल गई, आर्थिक चर्चा का केंद्र बिंदु बन गई है।
कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के अर्थशास्त्रियों ने राज्यों के पूंजीगत व्यय के साथ-साथ पूंजीगत व्यय पर केंद्र सरकार के निरंतर जोर (यद्यपि धीमी गति से) को देखते हुए वित्त वर्ष 2015 के लिए अपने जीडीपी विकास पूर्वानुमान को 6.3% के पूर्व अनुमान से समायोजित कर 6.6% कर दिया है। वैश्विक विकास में मंदी और उपभोग वृद्धि में नरमी जारी है।
उन्होंने टिप्पणी की, "मध्यम अवधि में, हम 6.5% की जीडीपी वृद्धि दर की परिकल्पना करते हैं, क्योंकि अंतर्निहित ड्राइवर वर्तमान रुझानों के साथ निकटता से मेल खाते हैं।"
बार्कलेज ने अपने वित्त वर्ष 2014 के सकल घरेलू उत्पाद के विकास अनुमान को 110 आधार अंक बढ़ाकर 7.8% कर दिया है, जबकि अपने वित्त वर्ष 2015 के विकास पूर्वानुमान को 50 बीपीएस से बढ़ाकर 7% कर दिया है।
सीमित चालू खाते घाटे और घटती मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के संगम से पता चलता है कि भारत की आर्थिक वृद्धि एक अनुकूल चरण में प्रवेश कर गई है। बहरहाल, बाजार को उम्मीद है कि वैश्विक मौद्रिक नीति में छूट के आलोक में वित्त वर्ष 2025 में आरबीआई द्वारा नीतिगत दर में और समायोजन किया जाएगा।
"स्पष्ट वास्तविक जीडीपी वृद्धि से पता चलता है कि अप्रैल की नीति में नीतिगत शर्तें कड़ी रहेंगी, आरबीआई जून तक अपने नीतिगत रुख को 'तटस्थ' में बदल सकता है। वित्त वर्ष 2015 में मामूली दर में कटौती चक्र के लिए हमारे पूर्वानुमान को बनाए रखने के बावजूद (कुल 50 बीपीएस) मई में फेडरल रिजर्व की धुरी के बाद (जैसा कि यूबीएस ने अनुमान लगाया था) और जैसे ही भारत की वास्तविक नीति दर अनुमान से कहीं अधिक तेज अवस्फीति के बीच प्रतिबंधात्मक क्षेत्र में बढ़ने लगी है, ऐसा प्रतीत होता है कि मौद्रिक नीति समिति नीति ढांचे में बदलाव करने में जल्दबाजी नहीं कर सकती है, " यूबीएस के जैन ने निष्कर्ष निकाला।
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